八月配置建议：
7月政治局会议召开，以下为核心内容：
（1）经济形势判断强调“战略机遇与风险挑战并存”；将新质生产力纳入韧性体系，不完全是传统单一经济增速导向；较4月政治局会议实现从短期修复到长期筑基的视角跃升。新增“不确定难预料因素增多”，更直面外部环境复杂性。这标志政策重心从“稳预期”转向“谋长远”，为“十五五”规划定调。
（2）宏观政策要求财政“加快债券发行+兜牢三保底线”与货币“结构性工具精准滴灌”协同发力，强调“强化政策取向一致性”，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性。提出“结构性工具定向支持科创、消费等领域”，体现从总量宽松到精准滴灌的转变，政策工具更加精细化。
（3）提振内需再次强调“培育服务消费新增长点”，将“保障改善民生”与消费扩张直接挂钩。激活民间投资，投资重心从政府主导的新型基础设施转向“两重建设+民间资本”双驱动。
（4）产业政策7月政治局会议较4月会议实现三大突破：一是从概念到实战，4月倡导新质生产力，7月部署“产业创新融合+国际竞争力培育”。二是直击市场痛点：新增“反无序竞争，针对低价倾销、地方保护等扭曲行为”。三是产能治理制度化：要求“重点行业产能治理”，破解4月未提的结构性过剩风险。差异本质是从产业倡导转向市场治理。
（5）外贸领域本次会议在相关表述上兼顾防御与进取。通过“高水平自贸试验区建设+内外贸一体化”推动制度型开放。“促进内外贸一体化”、衔接双循环，“经济大省挑大梁”强化区域支撑。自贸试验区试点有望加快步伐。
（6）风险化解以“严禁新增隐性债务+平台出清”彻底攻坚存量债务，辅以分层救助与能源保供兜底民生安全，标志从被动应对转向主动清淤，为现代化全局筑牢制度根基。
国内来看，经济数据整体平稳且具备韧性，前期稳增长政策效果已逐渐消化，“反内卷”、进阶的扩内需等新一轮宏观政策将继续加码发力。8月进入中报业绩验证期，对市场有一定的考验，重点关注业绩延续高景气以及超预期的行业及个股机会。海外方面，7月美联储议息会议继续按兵不动，美国通胀数据有所超预期，年内降息预期再度有所放缓。关税方面，7月31日，美国修改了对数十个国家的“对等关税”，税率从10%到41%不等，新的“对等关税”将于8月7日实施。关税谈判进展可能再度对市场风险偏好形成扰动。
整体来看，8月市场风险因素有所增多，但是政策发力和积极态势未改，尤其是科技板块的支撑因素较多，算力、人工智能、消费电子、国产替代等方向值得重点关注。新消费、创新药、以及部分周期行业在短期波动后仍存在比较明确的向上逻辑和政策加持。银行、公用事业等稳定板块在风险未完全释放的时间点仍具有配置价值。
八月组合推荐：
2025年7月，上证指数、沪深300指数、创业板指数的涨幅分别为+3.74%、+3.54%、+8.14%，我们的组合平均涨跌幅为+10.71%。其中，鼎捷数智（+43.58%）、联瑞新材（+25.03%）、鸿日达（+25.00%）、国投电力（+6.85%）、立讯精密（+6.17%）、国瓷材料（+6.05%）等表现相对优秀。
8月金股组合：中国移动、鸿日达、路维光电、南亚新材、江波龙、索辰科技、福瑞股份、煌上煌、鲁西化工、同花顺。重点覆盖通信、科技、计算机、医药、中小市值、化工、非银等行业。
风险提示：海外经济衰退风险；美联储政策预期反复；国内需求复苏不及预期；部分企业业绩不及预期；短期股价波动风险；地缘冲突升级风险等。
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